vrijdag 27 juni 2025 - door
Steven Anthonis
Strategy, onder leiding van uitgesproken Bitcoin-voorstander Michael Saylor, heeft zijn toch al enorme bitcoinbezit opnieuw uitgebreid.
Het bedrijf kondigde recent aan dat het 245 BTC heeft aangekocht voor zo'n 26 miljoen dollar. Nauwelijks een week eerder kocht Strategy nog 10.100 BTC voor ongeveer 1,05 miljard dollar. De totale voorraad bitcoin in de kas van Strategy komt nu uit op op 592.345 bitcoin. De magische grens van 600.000 BTC komt daarmee in zicht.
Bij deze laatste aankoop betaalde Strategy gemiddeld $105.856 per bitcoin, fors hoger dan het historische gemiddelde van $70.681 per BTC. Toch staat het bedrijf stevig op winst, met onverwezenlijkte meerwaarden van meerdere miljarden dollars.
Strategy geldt intussen als dé referentie voor institutionele bitcoininvesteringen. Het bedrijf hanteert een model dat bekendstaat als de "Bitcoin Treasury Strategy": in plaats van overtollige cash aan te houden in fiat of traditionele activa, heeft Strategy vrijwel zijn volledige kasreserves omgezet in bitcoin. Wat initieel als radicaal werd gezien, is vandaag al overgenomen door een groeiend aantal bedrijven wereldwijd.
Om deze voortdurende aankopen te financieren, haalt Strategy regelmatig vers kapitaal op, via aandelenemissies of converteerbare obligaties. Die aanpak maakt het mogelijk om het aantal bitcoin per aandeel continu te verhogen, een maatstaf die het bedrijf zelf "BTC yield" noemt.
In 2025 is Strategy op koers om een BTC-yield van 19,2% te behalen. Dat betekent dat het aantal bitcoin dat elke aandeel vertegenwoordigt, in één jaar tijd met bijna een vijfde is gestegen. Die groei vormt de kern van de langetermijnstrategie voor aandeelhouders.
Hoewel bitcoin momenteel rond $107.000 noteert, worden de aandelen van Strategy verhandeld tegen een markt-NAV-multiple van 1,88. Met andere woorden: beleggers betalen 88% meer dan de intrinsieke waarde van de bitcoin die elk aandeel vertegenwoordigt.
Die premie weerspiegelt het marktsentiment: beleggers geloven dat Strategy sneller zijn BTC-bezit kan uitbreiden dan zij individueel zouden kunnen. Ter vergelijking: spot Bitcoin-ETF’s zoals BlackRock’s IBIT of Fidelity’s FBTC bieden 1-op-1 blootstelling aan bitcoin, maar genereren geen extra groei van BTC per aandeel.
Bij Strategy mikken beleggers dus niet enkel op de waardestijging van bitcoin zelf, maar ook op het vermenigvuldigen van het aantal bitcoin per aandeel, een vorm van compounding rendement.
Die strategie houdt uiteraard ook risico’s in: aandeelhouders worden blootgesteld aan BTC-volatiliteit, mogelijke verwatering van aandelen, marktsentiment én de uitvoering door het management. Toch blijft het voor beleggers met een lange horizon en hoge risicotolerantie een aantrekkelijk model.
Michael Saylor’s aanpak vindt wereldwijd navolging. Zo is Metaplanet, een beursgenoteerd Japans bedrijf, volop bezig met het kopen van bitcoin. Het bedrijf bezit inmiddels meer dan 10.000 BTC en mikt op 210.000 BTC tegen eind 2027.
Ook bedrijven zoals Nakamoto Holdings (van Bitcoin Magazine) en 21 Capital (met onder meer SoftBank, Tether en Strike-oprichter Jack Mallers) volgen een gelijkaardig pad. Ze halen kapitaal op via de beurs om bitcoin op te kopen en aan te houden als strategisch langetermijnactief. Deze week kondigde crypto influencer Anthony Pompliano nog aan dat zijn bedrijf ProCap BTC fuseert met de SPAC Columbus Circle Capital I. Het nieuwe beursgenoteerde bedrijf zal voortaan ProCap Financial noemen. Er werd 500 miljoen dollar opgehaald door aandelen uit te geven en 250 miljoen dollar met een converteerbare lening. Dit geld wordt vervolgens gebruikt om bitcoin te kopen.
Nu Strategy de kaap van 600.000 BTC nadert, verstevigt het zijn positie als grootste bitcoinhouder onder de beursgenoteerde bedrijven, ver voor Tesla en Block. In een wereld waar bitcoin steeds meer wordt gezien als digitale store of value en hedge tegen inflatie en fiat-devaluatie, zou deze strategie het op termijn beter kunnen doen dan het klassieke kasbeheer.
Of deze aanpak uiteindelijk visionair of roekeloos blijkt, zal afhangen van het langetermijnpad van bitcoin. Maar voorlopig spreken de beurskoersen boekdelen: het bitcoinimperium van Michael Saylor groeit sneller dan ooit tevoren.
Disclaimer: beleggen is altijd risicovol. Bescherm steeds jouw vermogen door risico's te spreiden.
Download hier meteen het meer dan 150 pagina's tellende e-book "Bitcoin & crypto uitgelegd".
